Meta تخطط لبيع قدرة حوسبة فائضة

قد يحول دخول Meta المحتمل إلى الحوسبة السحابية جزءا من بناء بنية الذكاء الاصطناعي لديها إلى خدمة تجارية، لكن خط الإيرادات سيأتي باقتصاديات ذات هوامش أقل من أعمال الإعلانات لدى الشركة.

أكد Jim Cramer أن Meta ستبيع قدرة حوسبة فائضة لعملاء خارجيين. وكان Mark Zuckerberg قد قال في اجتماع المساهمين السنوي لدى Meta في May إن نشاط الحوسبة السحابية مطروح بالتأكيد.

وقال Zuckerberg أيضا في مكالمة نتائج قبل سبعة أشهر إن الشركات تسأل بانتظام عما إذا كانت Meta تملك قدرة حوسبة يمكن شراؤها بسعر أعلى من تكلفة Meta نفسها.

ستضع الخطة Meta أقرب إلى مزودي السحابة المتخصصين في الذكاء الاصطناعي منها إلى مزود ضخم كامل على غرار AWS. وقال Mark Mahaney من Evercore إن من غير المرجح أن تتحدى Meta خدمات Amazon Web Services وMicrosoft Azure وGoogle Cloud مباشرة، وقد تتبع بدلا من ذلك مزودي neocloud مثل CoreWeave وNebius.

زيادة إنفاق Meta الرأسمالي تجذب اهتمام المستثمرين

قفز سهم Meta بنسبة 9% يوم الأربعاء، في أقوى ارتفاع له خلال أكثر من خمسة أشهر، بعدما تفاعل المستثمرون مع اتجاه الحوسبة السحابية. وجاء التحرك بعد فترة صعبة أنهى فيها السهم رابع انخفاض فصلي متتال وخسر ما يقرب من ربع قيمته.

خلفية الإنفاق الرأسمالي كبيرة. أدرجت مواد نتائج Meta في April زيادة قدرها 10 مليارات دولار إلى سقف نطاق الإنفاق الرأسمالي لعام 2026، ليصل ذلك الحد الأعلى إلى 145 مليار دولار. ويجري تمويل جزء من ذلك الإنفاق عبر الديون، إذ جمعت الشركة 25 مليار دولار في بيع سندات أثناء إعلان نتائج الربع الأول.

قال Karan Ramchandani، المدير الإداري في Post Oak Group، إن تحويل الحوسبة إلى خط إيرادات كان جزءا من خريطة طريق Meta، ووصف بيع الحوسبة لعملاء الأعمال الآخرين بأنه تحرك منطقي في السوق.

وقال Paul Meeks، رئيس أبحاث التكنولوجيا في Freedom Capital Markets، إن الدفع يعالج شكاوى من أن Meta ربما تفرط في الإنفاق وشكوكا بشأن ما إذا كانت الشركة ستجني عائدا مماثلا على الإنفاق الرأسمالي.

إيرادات حوسبة الذكاء الاصطناعي ليست إيرادات بهوامش إعلانية

تحدد الهوامش اقتصاديات الخطة. لا تزال Meta تحصل على 98% من إيراداتها من الإعلانات الرقمية، وتم إدراج هامشها الإجمالي عند 82%، مع هامش تشغيلي بلغ 41% في أحدث ربع.

تقدم Google مقارنة بهوامش أقل. سجل نشاط الخدمات لدى Google، ومعظمه يأتي من الإعلانات، هامشا تشغيليا قدره 42% في الربع الأول، بينما سجل نشاط السحابة هامشا بلغ 18%.

استغرق هامش السحابة سنوات حتى ينضج. يقول الجدول الزمني المعلن من Google إن نشاط البنية التحتية السحابية أطلق في 2008، وأصبح متاحا عاما في 2011، وبدأ الإفصاح المالي في 2020، ولم يسجل ربحا سحابيا حتى الربع الأول من 2023.

اختبرت Meta أيضا مسارات أخرى لتحقيق الإيرادات. ارتفعت أسهم Meta بنحو 4% في May عندما أعلنت الشركة خططا مدفوعة للاشتراك في Instagram وFacebook وWhatsApp، إلى جانب خدمتي اشتراك لتطبيق Meta AI وموقعه.

تأتي هذه الجهود الخاصة بالاشتراكات بجانب قرار أكبر في البنية التحتية. فبيع الوصول السحابي سيتطلب عملا في مبيعات المؤسسات والدعم، بينما تستخدم خدمات المستهلكين أو المبدعين المدفوعة منصات Meta الحالية.

قال Meeks إن أي نشاط تدخله Meta خارج الإعلانات عبر الإنترنت سيخفف قوة النشاط ويخفض الهوامش مقارنة بأقوى سنوات الشركة. وقال أيضا إنه يفضل أن تحقق Meta عائدا من الذكاء الاصطناعي عبر منتجات وخدمات ذات هوامش أعلى بدلا من دخول معركة بناء مراكز بيانات وصفها بأنها قاسية.

مقارنات neocloud تعتمد على جذب العملاء

تأتي خطوة Meta السحابية المحتملة بجانب شركات تحقق عائدا من قدرة ذكاء اصطناعي متخصصة بدلا من خدمات سحابية مؤسسية واسعة. وتعرض سهما CoreWeave وNebius لهبوط مزدوج الرقم بعد تقرير Meta.

قال Mahaney إن SpaceX ربما أثرت جزئيا في تفكير Meta. ولدى SpaceX، المالكة لـxAI، اتفاقات قدرة مع Google وAnthropic وردت بقيمة تتجاوز 2 مليار دولار من الإيرادات الشهرية المجمعة، إلى جانب صفقة منفصلة مع Reflection AI.

قال Brian Schechter، الشريك في Primary Venture Partners، إن Meta وSpaceX متشابهتان لأنهما أنفقتا مليارات الدولارات على تدريب نماذج ذكاء اصطناعي كبيرة فوق بنيتهما الخاصة. وقال إن تحقيق إيرادات من الحوسبة بعد جولة تدريب لم تحقق الجذب المطلوب يبين أن الحوسبة يمكن أن تعمل كسلعة أقرب.

لا يزال إثبات العملاء غير محسوم. رفضت Meta التعليق، ولم يتم الإفصاح عن عملاء سحابة مسمين أو عقود موقعة أو أسعار أو شروط مستوى خدمة أو تاريخ إطلاق للعرض المخطط للحوسبة.