تباطؤ مسار إدراج شركات التشفير مع تحول رأس المال بعيدا عن الأصول الرقمية
ذكرت CoinDesk أن خطط الطرح العام لشركات التشفير تباطأت مع إشارة Christian Lopez من Cohen & Company Capital Markets إلى حذر المستثمرين ومخاطر ما بعد الإدراج والوصول إلى رأس المال أكثر من التنظيم.
تباطؤ مسار إدراج شركات التشفير مع انتظار رأس المال
يتباطأ سوق الطروحات العامة الأولية لشركات التشفير مع انتقال رأس المال بعيدا عن إدراجات الأصول الرقمية، بحسب مقابلة CoinDesk مع Christian Lopez، رئيس البلوك تشين والأصول الرقمية في Cohen & Company Capital Markets. وقال Lopez إن حذر المستثمرين والوصول إلى رأس المال أصبحا أكثر أهمية لشركات التشفير من عدم اليقين التنظيمي الذي هيمن على دورات إدراج سابقة.
ذكرت CoinDesk أن شركات التشفير دخلت عام 2026 وهي تتوقع نافذة أقوى للأسواق العامة بعد إدراج Circle وBullish بنجاح. وقال التقرير إن ظروف السوق الأضعف، وأحجام التداول الأقل، والأداء المخيب بعد الإدراج، بما في ذلك BitGo، خفضت الحماس للعروض الجديدة.
ولا يشمل التأجيل القطاع كله بالوتيرة نفسها. قالت CoinDesk إن Kraken parent Payward وEthereum app builder Consensys وwallet provider Ledger وasset manager Grayscale أجلت خطط الطرح العام وهي تنتظر تحسن ظروف السوق. وقالت Blockchain.com في مايو إنها قدمت سرا طلبا لطرح عام في الولايات المتحدة إلى Securities and Exchange Commission، بينما ذكرت CoinDesk في مايو أن FalconX قدمت مسودة تسجيل S-1.
Cohen & Company تشير إلى مخاطر التداول بعد الإدراج
قال Lopez لـ CoinDesk إن المستثمرين يترددون في دعم أسهم تشفير جديدة عندما لا يكونون متأكدين من وجود طلب داعم بعد الطرح العام. وقال إن السوق قد لا تعود بشكل ملموس لإدراجات التشفير قبل العام المقبل، مع تأكيده أن الوضوح التنظيمي أصبح أقل مركزية من السابق.
يفصل هذا الرأي بين جاهزية إدراج شركات التشفير وبين صياغة القواعد التنظيمية. وقال Lopez لـ CoinDesk إن شركات مثل Bullish وCircle وBitGo تتعامل مع الوصول إلى رأس المال أكثر من تعاملها مع التنظيم. وأضاف التقرير أن خطط Kraken المعلنة للسعي إلى إدراج عام تظهر كيف تحاول شركات تشفير أكبر تنويع مصادرها بعيدا عن إيرادات التداول قبل دخول الأسواق العامة.
الضغط الكلي أوسع من التشفير. أشار Lopez إلى عدم اليقين بشأن أسعار الفائدة، وتقليص المديونية عالميا، وإجراءات البنوك المركزية، بما في ذلك تحركات Bank of Japan للدفاع عن الين. وذكرت CoinDesk أيضا رأيه بأن رأس المال الفردي تحول من التشفير نحو الذكاء الاصطناعي وقطاعات تكنولوجيا أخرى، حتى مع تعرض أسهم مرتبطة بالذكاء الاصطناعي لتراجعات حديثة.
التسوية المرمزة ما زالت تجذب المؤسسات
لا يزيل تباطؤ الإدراجات عمل البلوك تشين المؤسسي من المشهد. وقال Lopez لـ CoinDesk إن مؤسسات مالية كبرى منها Morgan Stanley وNasdaq وNew York Stock Exchange تبني بنية تحتية قائمة على البلوك تشين وتستعد للتسوية المرمزة.
وقال أيضا إن القطاع يتحرك نحو تسوية شبه فورية، من T+1 إلى T+0، واستشهد بشبكة OpenUSD التي تجمع أكثر من 140 مؤسسة مالية وشركة مدفوعات حول بنية stablecoin التحتية. سمت تصريحات Lopez بنية التسوية وشبكات stablecoin كعمل مؤسسي، ثم حذرت بشكل منفصل من أن شركات التشفير ذات المنتج الواحد تواجه صعوبة في جمع رأس المال الخاص.
يتوقع Lopez أن يكون مزودو البنية التحتية في وضع أفضل من الشركات المبنية حول عملة مشفرة واحدة أو منتج ضيق واحد. ونقلت CoinDesk عنه قوله إن كثيرا من شركات التشفير التي تحاول جمع رأس مال خاص تواجه صعوبة بسبب تركيزها على منتج واحد، بينما يرجح أن تظل bitcoin وether وsolana ومجموعة أصغر من الرموز الكبرى أصولا مهمة.
شركات الرموز الأصغر تواجه سوقا أضيق
الفجوة الأوضح في المصدر هي الطريق من الملفات المؤجلة إلى الإدراجات العامة الفعلية. ونقلت CoinDesk عن Lopez قوله إن الذيل الطويل للعملات المشفرة سيتقلص على الأرجح خلال السنوات الثلاث إلى الخمس المقبلة، لكن التقرير لم يسم تواريخ إدراج أو أحجام عروض متوقعة أو نطاقات تسعير أو جداول زمنية للبورصات أو دفاتر طلبات المستثمرين لـ Kraken أو Consensys أو Ledger أو Grayscale أو Blockchain.com أو FalconX.
Summary version for Medium
Crypto IPO Pipeline Slows As Capital Rotates Beyond Digital Assets
What the policy signal means for operators and investors
Quick Summary: CoinDesk reported that crypto IPO plans have slowed as Christian Lopez of Cohen & Company Capital Markets pointed to investor caution, aftermarket risk and capital access rather than regulation as the main constraints.
Crypto IPO Pipeline Slows As Capital Waits
Crypto IPO market stalls as capital rotates away from digital-asset listings, according to CoinDesk's interview with Christian Lopez, head of blockchain and digital assets at Cohen & Company Capital Markets. Lopez said investor caution and access to capital now matter more for crypto companies than the regulatory uncertainty that dominated earlier listing cycles.
Cohen & Company Points To Aftermarket Risk
Lopez told CoinDesk that investors are reluctant to back newly listed crypto stocks when they are unsure whether the shares will receive support after the IPO.
- Point 1: The central topic is capital-policy, with the announcement framed around concrete operating detail.
- Point 2: He put a meaningful reopening of the crypto-listing window in the following year and also said regulatory clarity is less central than before.
The important shift is not the AI label, but the operating boundary it creates for teams.
Tokenised Settlement Still Draws Institutions
The listing slowdown does not remove institutional blockchain work from the story. Lopez told CoinDesk that major financial institutions including Morgan Stanley, Nasdaq and the New York Stock Exchange are building blockchain-based infrastructure and preparing for tokenised settlement.
Read the Full Deep Dive
Want to explore the complete technical analysis, enterprise trade-offs, and detailed metrics?
Read the full article originally published at SendTech Times
