صعود Zhipu AI القياسي في هونغ كونغ يختبر طفرة تقييمات الذكاء الاصطناعي الصينية
قفزت Zhipu AI إلى مستوى قياسي في هونغ كونغ بقيمة سوقية تتجاوز 880 مليار دولار هونغ كونغ. ورغم نمو الإيرادات وارتفاع ARR لمنصة واجهات البرمجة، ما زالت الشركة تسجل خسائر كبيرة وسط منافسة أسعار وضغط تكاليف الحوسبة.
يوضح هذا الخبر الأثر العملي المباشر على التكاليف أو البنية التحتية أو المخاطر القانونية في القطاع المعني. النقطة الأهم للقارئ هي ما إذا كان الحدث سيغير الأسعار أو الامتثال أو قرارات الاستثمار خلال الفترة المقبلة.
صعود Zhipu يكشف شهية المستثمرين لإدراجات الذكاء الاصطناعي الصينية
ارتفعت أسهم Zhipu AI المدرجة في هونغ كونغ إلى مستوى قياسي، ولامست لفترة وجيزة 1,993 دولار هونغ كونغ، ما رفع قيمتها السوقية إلى أكثر من 880 مليار دولار هونغ كونغ، أو نحو 112 مليار دولار أمريكي، بحسب Caixin Global. ويعني ذلك أن شركة الذكاء الاصطناعي الصينية صعدت بنحو 1,600% منذ إدراجها في يناير.
يعكس الصعود قدرة أصول الذكاء الاصطناعي المدرجة والنادرة في الصين على جذب تقييمات مرتفعة، رغم حروب الأسعار والأسئلة المستمرة حول الربحية. وتعد Zhipu من مطوري النماذج الصينيين الذين يحاولون تحويل الطلب المؤسسي على الوكلاء الذكيين وخدمات النماذج إلى إيرادات متكررة.
نمو الإيرادات يقابله نزيف كبير
ذكرت Caixin أن Zhipu رفعت أسعار واجهات البرمجة 83% بينما خفض منافسون الأسعار لجذب المستخدمين. وارتفعت إيرادات الشركة في 2025 بنسبة 132% إلى 724 مليون يوان، في حين بلغ صافي الخسارة المعدل 3.2 مليار يوان. كما وصل الإيراد السنوي المتكرر من منصة واجهات البرمجة المفتوحة إلى 1.7 مليار يوان، بزيادة 60 مرة عن العام السابق.
توضح هذه الأرقام زخم الطلب والضغط المالي في الوقت نفسه. فالطلب على خدمات النماذج والوكلاء الذكيين يتزايد، لكن الإنفاق الكبير على الحوسبة والمنافسة من شركات مثل DeepSeek وXiaomi يضغطان على الهوامش.
علاوة الندرة ترفع شركات أخرى
لا يقتصر ارتفاع التقييمات على Zhipu. فقد تداولت MiniMax، وهي مطور ذكاء اصطناعي مدرج أيضاً في هونغ كونغ، عند مستويات أعلى بكثير من سعر الطرح، مع نمو في الإيرادات مدعوم جزئياً بالأسواق الخارجية. ونقلت Caixin رأياً لمحلل يقول إن التقييمات المرتفعة تعكس علاوة ندرة ومحدودية الأسهم القابلة للتداول خلال فترات الحظر.
بالنسبة للمستثمرين، يشير تحرك سهم Zhipu إلى أن سوق الذكاء الاصطناعي الصينية يتم تسعيرها على أساس إمكانات النمو لا الأرباح القريبة. أما للشركات، فهو يرفع سقف التوقعات لإثبات أن الوكلاء الذكيين وواجهات البرمجة المفتوحة وخدمات MaaS قادرة على إنتاج إيرادات مستقرة.
