مراجعة SEC لصناديق ETF الجديدة تواجه اعتراضات مبكرة على prediction markets
تسأل SEC ما إذا كان ينبغي السماح لـ novel ETFs بالتوسع أكثر في cryptocurrencies وprediction markets. وحذر معلقون أوائل من event-contract ETFs، بينما لا تزال مقترحات Roundhill وBitwise وGraniteShares بلا حسم.
قالت SEC في طلبها الصادر في 30 June إنها تسأل إلى أي مدى يمكن أن تمتد قواعد exchange-traded fund نحو prediction markets، بينما تحذر تعليقات عامة مبكرة في ملف SEC من أن التعرض لـ event contracts قد يجلب رهانات المضاربة إلى حسابات الوساطة العادية. بدأت مراجعة SEC novel ETF prediction markets في 30 June وتستمر حتى نهاية August، لكن التعليقات الأولى المذكورة في سجل الملفات تبدو حذرة في معظمها.
طلب تعليقات SEC يشمل صناديق prediction market ETFs
طلبت Securities and Exchange Commission تعليقات عامة بشأن novel exchange-traded funds، بما في ذلك المنتجات التي تستثمر في فئات أصول مبتكرة أو تستخدم استراتيجيات استثمار جديدة. ويشمل الطلب أسئلة حول ما إذا كان ينبغي لهياكل ETF التوسع أكثر في cryptocurrencies وprediction markets المرتبطة بمنصات مثل Kalshi وPolymarket.
قالت الوكالة في طلبها إن أصول ETF ارتفعت من $4 trillion في 2019 إلى أكثر من $12 trillion بنهاية 2025. ويمثل هذا النمو أحد أسباب مراجعة الجهة المنظمة لما إذا كانت عملية التسجيل والمراجعة الحالية قادرة على التعامل مع منتجات تزداد تعقيدا.
لم توافق SEC على مسار عام لـ prediction-market ETFs. وقالت SEC إن طلبها يسأل عما إذا كان ينبغي أن تخضع الصناديق الجديدة لـ Investment Company Act of 1940، وما إذا كانت Rule 6c-11 تحتاج إلى تغييرات لمعالجة مخاطر السيولة والتقييم والرافعة المالية.
معلقون أوائل لدى SEC يعترضون على التعرض لـ event contracts
تبدو التعليقات الأولى الموصوفة في الملف العام متشككة في إدخال event contracts ضمن غلاف ETF. كتب Tim Thompson، عبر نموذج SEC، أن ETFs لا ينبغي السماح بها للأحداث المضاربية، وطلب من الجهة المنظمة عدم السماح بصناديق ETF قائمة على event contracts.
وقالت JoAnn Dolan، وهي مشاركة أخرى، لـ SEC إن novel ETFs قد تعرض عددا أوسع من المستثمرين لمخاطر مالية أكبر. ووصف تعليقها الخطر بأنه يدفع الاستثمار السوقي أقرب إلى كازينو استثماري.
لا يزال حجم الاعتراض المبكر محدودا لأن فترة التعليقات افتتحت مؤخرا فقط. لكنه يمنح SEC لمحة عن حجة حماية المستهلك حول التعرض لـ prediction-market: إذ يمكن لغلاف ETF أن يجعل event contracts متاحة عبر أنظمة وساطة مألوفة، لا عبر منصات تداول متخصصة فقط.
طلب Roundhill دفع سؤال ETF إلى المراجعة
أصبحت قضية prediction-market ملموسة بعد أن قدمت Roundhill Investments في February طلبا لتسجيل ستة novel ETFs تستند إلى نتائج الانتخابات الرئاسية والكونغرس. وفي May طلب رئيس SEC Paul Atkins وقفة، قائلا إن ETFs المقترحة تثير أسئلة جديدة.
أخرت الوكالة أيضا إجراءاتها بشأن مقترحات من Bitwise وGraniteShares تتضمن تعرضا لـ prediction-market داخل ETFs. ثم طلب Atkins من الجمهور تقديم الآراء، قائلا إن ابتكار ETF يعتمد على إطار تنظيمي متسق وشفاف وفعال.
قال Brian Daly، مدير SEC Division of Investment Management، إن المشاركة العامة ضرورية للإجابة عن الأسئلة الرئيسية للسنوات المقبلة من تطور ETF. لذلك يقع طلب الجهة المنظمة بين هدفين: السماح بابتكار المنتجات وتحديد مقدار مخاطر event-contract التي يمكن تغليفها للمستثمرين العاديين.
ناقد من Morningstar ينتقد تعرض prediction market ETF
انتقل النقاش أيضا إلى ما وراء بوابة تعليقات SEC. جادل Jeffrey Ptak من Morningstar في مقال رأي ضد السماح لـ prediction markets بالاقتراب من ETFs، وقال لـ Financial Planning إن الفكرة تبدو حلا مضللا يبحث عن مشكلة.
قال Ptak إن ETFs ذات الرافعة المالية تشير على الأقل إلى أوراق مالية أو سلال لها قيمة أساسية ما. وقال إن prediction-market ETFs ستشير إلى أحداث لا تملك قيمة اقتصادية وستكون صفرية المحصلة، مضيفا أن مشاركة ETF الأوسع قد تنتج معلومات من تسعير الاحتمالات ولكن بثمن مزيد من تحويل المراهنات إلى أدوات مالية.
لم تعارض كل الردود الهياكل الجديدة. قال Neil P. Osnato، مؤسس Persistence Analytics Group، لـ SEC إن الهدف يجب أن يكون ضمان قدرة المستثمرين على فهم التعرض الذي يشترونه والتحقق منه، لا منع كل هيكل ETF جديد من الوصول إلى السوق.
لم تحدد SEC موعد قرار نهائي، أو توافق على ETFs الخاصة بنتائج الانتخابات من Roundhill، أو تحسم مقترحات Bitwise أو GraniteShares، أو تنشر قواعد نهائية للتعرض لـ prediction-market داخل ETFs.
Summary version for Medium
SEC Novel ETF Review Draws Early Pushback Over Prediction Markets
What the move signals for regulated finance and digital payments
Quick Summary: The SEC is asking whether novel ETFs should be allowed to move further into cryptocurrencies and prediction markets. Early commenters warned against event-contract ETFs, while Roundhill, Bitwise and GraniteShares proposals remain unresolved.
SEC Comment Request Covers Prediction Market ETFs
The Securities and Exchange Commission asked for public feedback on novel exchange-traded funds, including products that invest in innovative asset classes or use new investment strategies. The request includes questions about whether ETF structures should expand further into cryptocurrencies and prediction markets linked to platforms such as Kalshi and Polymarket.
Early SEC Commenters Object To Event-Contract Exposure
The first comments described in the public file are sceptical of bringing event contracts into the ETF wrapper.
- Point 1: The central topic is fintech-digital-payments, with the announcement framed around concrete operating detail.
- Point 2: Tim Thompson, commenting through the SEC form, wrote that ETFs should not be allowed for speculative events and asked the regulator not to permit ETFs based on event contracts.
The useful takeaway is the operating constraint behind the announcement, not the announcement alone.
Roundhill Filing Pushed The ETF Question Into Review
The prediction-market issue became concrete after Roundhill Investments filed in February to register six novel ETFs based on presidential and congressional election results. In May, SEC Chair Paul Atkins requested a pause, saying the proposed ETFs raised novel questions.
Read the Full Deep Dive
Want to explore the complete technical analysis, enterprise trade-offs, and detailed metrics?
Read the full article originally published at SendTech Times
